17 Eylül Fon Talimatı İptal Edildi, Ne Yapmalı?

SPK'nın 28 Eylül duyurusu ne diyor?

SPK, 28.09.2026 tarihli Tasfiye Süresine İlişkin Basın Duyurusu'nda talimatların akıbetini açıkladı. Duyuruya göre 17.09.2026 tarihinde tasfiyeye konu fonlar TEFAS'ta alım ve satım işlemlerine kapatıldı ve bu durum 2026/60 ve 2026/61 sayılı bültenlerle duyuruldu. Duyurunun ilk hükmü şudur: söz konusu fonlara ilişkin sadece 16.09.2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilen alım ve satım yönündeki talimatlar işlem valörlerinde platformun olağan işleyişine dahil edilmiştir. İkinci hüküm, 17.09.2026 tarihinde verilen tüm talimatların TEFAS tarafından iptal edilmesidir. Üçüncü hüküm, 16.09.2026 ve öncesinde iletilip fonun temerrüdü ya da fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatların da tasfiye kapsamında olmasıdır. Bu yazı yalnızca bu üç hükme dayanıyor. Duyuruda yer almayan ayrıntılar, örneğin belirli bir talimatın tam olarak hangi kategoriye girdiği, tahmin edilmeden bırakılmıştır. Kendi talimatınızın durumu için emri ilettiğiniz kurumun kaydına bakmanız gerekir. Duyuru 131 fonu kapsayan genel bir açıklamadır ve belirli bir fonu ya da kurumu ayrıca anmaz. Bu nedenle kendi durumunuzu değerlendirirken duyurunun genel ilkelerini kendi talimat kaydınızla birlikte okumanız gerekir. Duyuru ayrıca 2026/61 sayılı bültendeki tasfiye usul ve esaslarına atıf yapıyor.

17 Eylül'de verilen talimatlar neden iptal edildi?

Duyurunun gerekçesi şöyle özetlenebilir. 17.09.2026 tarih ve 57/1707 sayılı Kurul kararı uyarınca ilgili fonlar o gün TEFAS platformunda işleme kapatıldı. Bu nedenle fonlar için 17.09.2026 tarihinde verilen bütün talimatlar TEFAS tarafından iptal edildi. Duyuru bir zamanlama ayrıntısına da değiniyor. 16.09.2026 saat 13.30 sonrası ile 17.09.2026 saat 13.30 öncesinde verilen talimatlar aynı fiyat valörüne tabi olduğundan, 2026/61 sayılı bültende 17.09.2026 saat 13.30 öncesi sınırı ilan edilmişti. Duyuru, bu sınırın ilan edilmiş olmasına karşın fonların 17.09.2026'da işleme kapatılması nedeniyle o tarihte verilen tüm talimatların iptal edildiğini belirtiyor. Bu ifadeden çıkan sonuç şudur: saat ayrımına bakılmaksızın 17.09.2026 tarihli talimatlar iptal kapsamındadır. Bir yatırımcının satış talimatı bu nedenle gerçekleşmemiş, payı hesabında kalmış olabilir. İptal edilen talimat, payın ortadan kalktığı anlamına gelmez, yalnızca işlemin gerçekleşmediğini gösterir. Bu paylar için tasfiye bakiyesinden ödeme yapılacağı duyuruda belirtilmiştir. Duyuruda iptalin gerekçesi olarak yalnızca fonların işleme kapatılması gösteriliyor, başka bir neden belirtilmiyor. İptali yapan taraf duyuruda TEFAS olarak anılıyor, talimatı ileten kurumlar değil.

16 Eylül ve öncesinde verilen talimatlara ne olacak?

SPK'nın duyurusundaki ifadeye göre 16.09.2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilen alım ve satım talimatları, işlem valörlerinde platformun olağan işleyişine dahil edildi. Bu, normal koşullarda işleme alındıkları anlamına gelir. Ancak duyuru bir istisna da içeriyor. 2026/61 sayılı bültende ilan edilen tasfiye usul ve esaslarının A/6 hükmünün uygulanması bakımından, 16.09.2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilmekle birlikte ilgili fonun temerrüdü ya da fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar da tasfiye kapsamındadır. Bültenin A/6 bendi ayrıca, TEFAS üzerinden fon satım emri verilip gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutarın fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirileceğini ve tasfiyeden elde edilen nakitle öncelikle bu borçların ödeneceğini söylüyor. Bu hükmün bir yatırımcının somut alacağına nasıl yansıyacağı, hangi sırayla ve hangi tutarda ödeneceği bültenden anlaşılamıyor. Bu nedenle bu konuda tahmin yapmıyoruz. Talimatınızın gerçekleşip gerçekleşmediğini hesap hareketlerinizden kontrol edin. Satış tutarı hesabınıza geçtiyse işlem tamamlanmış demektir, geçmediyse talimat tasfiye kapsamında değerlendirilebilir. Bir talimatın 16.09.2026'da verilmiş olması tek başına yeterli bilgi vermez. Talimatın hangi fona ait olduğu, alım mı satım mı olduğu, ne zaman iletildiği ve sonucunun ne olduğu birlikte değerlendirilir.

İptal edilen talimatın sahibine nasıl ödeme yapılacak?

SPK'nın duyurusuna göre 17.09.2026 tarihinde tasfiyeye konu fonların TEFAS üzerinden alım ve satım işlemlerine kapatılması nedeniyle iptal edilen talimatların sahiplerine tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme yapılacaktır. Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 28. maddesinin ikinci fıkrası tasfiye bakiyesinin katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılacağını, 6362 sayılı Kanun'un 53. maddesinin üçüncü fıkrası da tasfiyede yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabileceğini söyler. Duyuru alım ve satım talimatlarını ayrı ayrı ele almıyor. Alım talimatı iptal edilen bir yatırımcının, ödediği tutarın nasıl iade edileceği ya da hangi hesaba geçeceği duyurudan anlaşılamıyor. Alım talimatınız iptal edildiyse tutarın hesabınıza iade edilip edilmediğini bankanızdan ya da aracı kurumunuzdan öğrenin. Ödemenin zamanı ve dönemleri hakkında 29.09.2026 itibarıyla resmî bir takvim bulunmuyor. Sonradan Tera, Pusula ve Atlas fonlarında ara ödemenin usul ve esasları 27 Ekim 2026 tarihli 76/1903 sayılı kararla belirlendi; karar ödeme günü içermiyor. Tasfiye süresinin üst sınırı SPK'nın 20.09.2026 tarihli kararıyla 3 aydan 6 aya çıkarılmıştır, ancak bu süre en fazla süreyi gösterir ve tasfiye daha erken bitebilir. Duyuruya göre ödemenin ölçüsü, fondaki katılma payı sahipliği oranıdır. Bu nedenle ödeme hesabında pay adediniz belirleyici olacaktır.

Hangi kayıtları toplamalısınız?

Kayıt toplamak ileride hangi yola başvurulursa başvurulsun işe yarar. Önce talimatınızın hangi tarih ve saatte verildiğini gösteren belgeyi edinin. Bu belge mobil uygulamadaki işlem geçmişi, ekran görüntüsü ya da bankanın gönderdiği bildirim olabilir. Hesap özetinizde fon alım tarihlerini, tutarlarını ve pay adetlerini bulabilirsiniz. Saklama dökümü elinizdeki pay adedini gösterir. Emri ilettiğiniz kurumdan, talimatın TEFAS tarafından iptal edildiğini ya da gerçekleşmediğini belirten yazılı bir bilgi isteyin. Kurumla yaptığınız her görüşmeyi, gönderdiğiniz e-postaları ve aldığınız cevapları saklayın. Kurumun size fonu nasıl sunduğuna dair belge ya da bilgilendirme varsa onları da toplayın. Ekran görüntülerinde tarih ve saatin görünmesine özen gösterin. Bu kayıtlar pay adedi mutabakatında da işinize yarayabilir, çünkü SPK bülteni, tasfiye konusu fonların pay adetleri ile yatırımcıların bireysel saklama hesaplarındaki paylarının Merkezi Kayıt Kuruluşu ile bankalar arasında mutabakata bağlanmasını öngörüyor. Kayıtları PDF ya da fotoğraf olarak yedekleyin ve tek bir klasörde toplayın. Banka ya da aracı kurumdan aldığınız her yazıyı tarih sırasına koyun. İleride bir avukata, SPK'ya ya da bankaya başvurmak isterseniz bu düzen zaman kazandırır.

Başvuru ve şikâyet yolları nelerdir?

İlk adım, emri ilettiğiniz banka ya da aracı kuruma yazılı başvurudur. Başvuruda talimatın tarihini ve saatini, fon kodunu, pay adedini ve talimat sonucunu sorun, cevabı yazılı isteyin. SPK'nın şikâyet başvurusuna ilişkin sayfasına göre başvurular 4982 sayılı Bilgi Edinme Hakkı Kanunu ve 3071 sayılı Dilekçe Kanunu kapsamında yazılı olarak Ankara'daki merkeze ya da İstanbul temsilciliğine iletilebilir. Başvuruda iddia edilen mevzuat ihlalinin tarihi, ilgili sermaye piyasası aracı ve yatırım kuruluşu, hukuki menfaat ya da hak ihlalinin niteliği ve belgelerle desteklenmiş somut bilgiler bulunmalıdır. Sayfada SPK'nın sermaye piyasası mevzuatına uygunluk incelemesi yapabildiği, özel hukuk uyuşmazlıklarını yani zarar tazminini karara bağlayamadığı da belirtiliyor. Bu nedenle SPK'ya yapılan başvuru mevzuata uygunluğun denetimine yöneliktir, zararın tazmini için ayrıca hukuki yollar değerlendirilmelidir. Bu yolların hangisinin sizin durumunuza uygun olduğu dosyanız üzerinden bir avukat tarafından değerlendirilebilir. Yazılı başvurularınızı e-posta, noter ya da kurumun kayıtlı başvuru kanalı gibi teslim tarihi kanıtlanabilen bir yolla yapmaya özen gösterin. Başvurunun bir örneğini saklayın. Cevap verilmemesi, sonradan başvurulabilecek yollar bakımından belge niteliği taşıyabilir.

Güncelleme (1 Ekim 2026): SPK ara ödeme duyurusu

SPK'nın 1 Ekim 2026 tarihli duyurusuna göre Tera, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarında mutabakatı tamamlanan yatırımcılara, nihai tasfiye ödemesinden mahsup edilmek üzere her fon için en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılması öngörüldü. Hedef fonları 15 Ekim 2026 tarihli ve 70/1821 sayılı kararla bu kapsamdan çıkarıldı; ara ödemenin usul ve esasları SPK'nın 27 Ekim 2026 tarihli ve 76/1903 sayılı kararıyla belirlendi ve ödemeyi tasfiyeyi yürüten bankalar yapar. Ara ödeme nihai tasfiye ödemesi değildir ve tek başına dava hakkından vazgeçmek anlamına gelmez. Ayrıntılı anlatım için "Tera Fon Tasfiyesi: Ödeme Ne Zaman, Haklarınız Neler?" yazısındaki ilgili güncelleme bölümüne bakın (yazıya sayfa kenarındaki ilgili yazılar bağlantısından ulaşabilirsiniz).

Güncelleme (11 Ekim 2026): Ara ödeme ve ödeme gecikmesi

8 Ekim 2026 tarihli haberlere göre A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy fonlarını da içeren 17 fon için ilk ödeme günü 8 Ekim olarak açıklanmıştı; Tera, Pusula, Hedef ve Atlas fonları için ise o tarihte ödeme takvimi belli değildi. Sonradan Tera, Pusula ve Atlas fonlarında ara ödemenin usul ve esasları 27 Ekim 2026 tarihli ve 76/1903 sayılı kararla belirlendi; karar ödeme günü içermiyor. Ödemesi gecikmiş görünen yatırımcı, mutabakat durumunu fonu aldığı kurumdan ve tasfiyeyi yürüten bankadan yazılı olarak sormalıdır; ara ödemenin ödenmemesi dava hakkını ortadan kaldırmaz, süreler öğrenme tarihinden işlemeye devam eder. Ödeme tarihini yalnız SPK, MKK ve ilgili bankanın resmî duyurularından takip edin. Ayrıntılı anlatım için "Tera Fon Tasfiyesi: Ödeme Ne Zaman, Haklarınız Neler?" yazısındaki ilgili güncelleme bölümüne bakın (yazıya sayfa kenarındaki ilgili yazılar bağlantısından ulaşabilirsiniz).

İptal edilen satış talimatı mülkiyet hakkı kapsamında mıdır?

Anayasa m. 35, herkesin mülkiyet ve miras haklarına sahip olduğunu, bu hakların ancak kamu yararı amacıyla ve kanunla sınırlanabileceğini söyler. Fon yatırımcısı bakımından asıl soru, elde edilmesi beklenen satış bedelinin ve fon payının bu korumanın konusu olup olmadığıdır. TBB Bilişim ve Teknoloji Hukuku Komisyonu ile TBB Eğitim Merkezi'nin 22 Ekim 2026 tarihli fon krizi eğitiminde bu soru dört başlıkta ele alındı. Borsada işlem gören hisseler Anayasa Mahkemesi içtihadına göre mülkiyet hakkı kapsamında anlatıldı. Fon katılma payları için konuşmacı 'kuvvetle muhtemel' dedi ve bugüne kadar fon payının bu kapsamda olduğunu açıkça söyleyen bir yüksek yargı kararı bulamadığını belirtti. Bu karar atfı panelde ifade edildi, makale yazarı tarafından doğrulanmadı.

İptal edilen talimatlardan doğan alacaklar için panelde ölçüt şöyle ifade edildi: kesinleşmiş ve icra edilebilir alacaklar mülktür, bunun dışındakiler gri bölgededir. Gri bölgedeki yatırımcı için haklı beklenti kavramı gündeme gelebilir. Haklı beklenti, kazanılmış hakka göre daha az yerleşik bir kavramdır; söylemesi kolay, dilekçede işlemesi zordur. Dördüncü başlık getiri ve değer artışı beklentileridir: 'bu para elimde kalsaydı üç kat kazanırdım' türü talepler büyük ölçüde mülkiyet hakkının kapsamı dışına çıkıyor, konuşmacıya göre bu talepler daha zordur.

Bu ayrım, aşağıdaki 16 ve 17 Eylül ayrımını mülkiyet hakkı açısından da tamamlıyor: talimatın hangi gün, hangi saatte verildiği ve işleminin hangi aşamada kaldığı, alacağın kesinleşmiş sayılıp sayılmayacağını etkileyebilir. Bu nedenle ekran görüntüsü ve dekont gibi kayıtlar sadece süre için değil mülkiyet argümanı için de önem taşır.

SPKn m. 79 ve mülkiyet argümanı dilekçede birlikte nasıl kurulur?

SPKn m. 79/1'e göre takas talimat ve işlemleri ile ödeme işlemleri geri alınamaz ve iptal edilemez. İptal edilen talimatın sahibi bu hükme dayanabilir; ancak talimatın bu madde anlamında takas talimatı olup olmadığı ve sonradan çıkan özel kanunun bu hükmü geri itip itmeyeceği tartışmalıdır. Panelde, kanunun daha özel olması hâlinde mahkemelerin m. 79'u uygulamasının güçleşeceği görüşü dile getirildi. Bu yüzden m. 79'a dayanan iddianın yanına mülkiyet hakkı argümanının eklenmesi öneriliyor.

Panelde Anayasa Mahkemesi'ne ilişkin vurgulanan nokta usule ilişkindi. Konuşmacıya göre mülkiyet hakkı argümanı 'beş yıl sonra Anayasa Mahkemesi'ne gidersek orada konuşuruz' diye saklanmamalı; ilk idari başvurudan ve ilk derece mahkemesinden itibaren talebin esası olarak işlenmelidir. Aksi hâlde Anayasa Mahkemesi iddianın derece mahkemelerinde ileri sürülmediğini belirterek başvuru yollarının tüketilmediği gerekçesiyle kabul edilemezlik kararı verebilir. Anayasa m. 148'e göre bireysel başvuru için olağan kanun yollarının tüketilmiş olması şarttır; bu kuralın doğal sonucu, iddianın bu yollarda dile getirilmiş olmasıdır.

Dilekçede mülkiyet hakkının kapsamı, içeriği, devletin koruma yükümlülüğü ve başvuru yolunun etkililiği ayrı başlıklar altında somut olguyla işlenmelidir. Genel ilke cümleleri yerine talimatın saati, fon kodu, pay adedi ve blokaj kaydı gibi olgular yazılır. Hukuki nitelendirmeyi yargı yeri yapar; dilekçenin işi olguyu ve gerekçeyi eksiksiz sunmaktır. Sonuç, dosyaya ve sonradan çıkacak kanun ile SPK işlemlerine göre değişir.

Güncelleme notu

2/3939 esas numaralı kanun teklifi 22 Ekim 2026'da kabul edilerek 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun olarak 27 Ekim 2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmî Gazete'de yayımlandı. Kanun, 17 Eylül 2026'dan geçerli olmak üzere yayımı tarihinde yürürlüğe girdi (m. 8). Kanun hükümlerine yapılan atıflar için yayımlanan metne bakılmalıdır; yazıda 'teklif' sözcüğü geçen yerler kanunlaşmadan önceki aşamaya ilişkin anlatımı gösterir.